投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是大顺，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

本期提问

不是说基金要长期持有吗？我的基金已经持有3年多，快4年了，为什么还是亏的？

这个问题很有代表性，大顺在和其他客户的交流过程中，其实遇到过不少问同样问题的人。

大家都很迷茫，手里基金的持有时间也不算短了，但为什么有些依然处于浮亏状态呢？对基金是否值得长期持有这个问题，也由此产生了怀疑。

今天的节目，我们就先来分析一下“为什么长期持有了还会亏”，最后再聊聊如何改善长期持有的效果。

为什么“长期持有”了还会亏？

1. 在相对高位买入

很多时候，买入时点是影响最终持仓收益的重要因素。

我们提取了2020年1月1日至2023年7月3日期间上证综指与沪深300的表现数据。

从下图可以看出，2020年指数呈现向上拉升的趋势；2021至2022年，上证综指先是横盘震荡，随后迎来了两波较大的调整，沪深300则基本是震荡向下；2023年至今，两个指数基本是宽幅震荡的状态。

图：上证综指走势

图：沪深300指数走势

数据来源：同花顺，2020年1月1日至2023年7月3日。指数过往表现不预示未来，投资有风险，选择需谨慎

可见，2020年以来，A股大盘整体上是先涨后跌的行情，且震荡调整的时间比较多。如果我们是在2020年的相对高位买入，持有至今确实有可能出现浮亏的情况。

2. 缺乏动态止盈操作

从上面的指数趋势图中可以看到，从2021年开始，A股盘面的大趋势就开始走下坡路，期间如果没有动态止盈，那我们在2020年赚的盈利就很有可能会回吐回去，甚至开始倒亏。

3. 行业表现分化

我们不妨看下2020年至今申万一级行业的表现数据（如下图）：电力设备涨幅最高，达到108.46%，房地产的跌幅最大，跌幅达到39.7%。可见，过去三年多的时间里，不同行业之间的表现分化非常明显。

图：申万一级行业的涨跌幅（单位：%）

数据来源：同花顺，2020年1月1日至2023年7月3日。指数过往表现不预示未来，投资有风险，选择需谨慎

如果我们持有的基金所配置行业表现落后，而且产品在行业调仓方面不够灵活，那么也会影响我们长期持有的效果。

如何改善长期持有的效果？

有客户曾经问大顺，照这两年基金的表现，还能长期持有吗？

回顾过往的数据，在2003年12月31日至2022年12月31日这19年的时间里，偏股混合型基金指数的涨幅一度超过10倍，年化回报在18%以上，跑赢GDP、黄金、石油和商品房指数等各类主要资产。

这期间，市场经历了2008年的金融危机、2015年的大跌、2016年的熔断、2018年的熊市。所以从这个更长期的维度看，偏股混合型基金指数的表现还是可圈可点的。

图：近19年各类主要资产涨幅（单位：倍）

数据来源：Wind，统计区间：2003/12/31至2022/12/31。偏股基金选取“偏股混合型基金指数”，股票选取“沪深300”为代表，房价选取“全国商品住宅平均售价”，黄金选取“COMEX黄金连续”，石油选取“WTI原油”。指数过往表现不预示未来，基金投资须谨慎

当然，上述数据仅仅是指数表现的结果，平时咱们的最终投资收益主要还是和所投资的基金有关，可能和指数的表现存在比较大的出入。

而我们要做的，就是采取一些方式，尽可能地改善长期持有所能获得的效果。大顺总结了以下几方面的经验，供大家参考：

1. 选择合适的时机入场

我们可以参考市场情绪（如基金发行的热度等）、股债收益差、指数估值等指标来判断市场位置的高低，再结合行业或整体市场的基本面，判断当前买入是否合适。

举个例子，面对那些景气度高但估值也已经很高，或是估值虽然很低但基本面完全没有支撑的行业，就应谨慎投资。

2. 分批入场

在买入时可以考虑定投或手动分批操作，平摊买入成本，平滑市场的波动。

3. 考虑动态止盈

建议事先定好自己的投资收益目标，达到目标后就止盈，避免收益回吐，提升投资体验。在过往《关于止盈和再投资，这儿有几个实用建议》这一期节目中，我们也和大家分享过几种止盈方法，有需要的朋友可以回顾一下。

另外，也可以借助一些智能工具帮助止盈，比如广发基金APP上的“目标赢定投”、官网上“按约定净值赎回”等功能，都是可利用的工具。

4. 选择合适的产品

想要提升长期持有的效果，选择合适的品种还是很重要的。如果在一开始就能选到回撤控制优秀、长期表现稳健的产品，也有助于提升长期持有过程中的体验。

5. 采取相对均衡的配置策略

在市场资金博弈的行情中，板块热点轮动比较频繁，大家在行业的配置上可以相对均衡些，这样也能提升投资舒适度。

以上就是大顺本期要分享的全部内容，如果听众朋友们还有什么投资困惑，可以在下方文字版中点击图片入口，向我们提问。被选中问题的朋友，还可以获得精装理财书籍《战胜华尔街》1本。

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