向上 | 今日主播

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投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是向上，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

有不少小伙伴在后台留言，表示近半个月债市回撤较大，再加上股市的行情转暖，不知道应不应该卖掉债基，把资金转投入股市。

这应该也是最近大多数基民朋友都面临的一个选择难题。今天咱们就来聊聊债市回调的原因以及后续发展，探讨一下手中的债基该如何处理。

9月以来债市的这轮波动，主要是受资金面扰动和“股债跷跷板”效应的影响。

9月下旬以来，一系列强有力的呵护权益市场的政策点燃了市场资金的热情，短期市场快速反弹，打破了近三年的沉寂行情。特别是国庆节前连续几个交易日的大阳线，让不少原本追求稳健的资金也改变了自身的风险偏好，纷纷转入股市当中。

在股债跷跷板效应下，很多前期配置在债券资产的资金，短期内大幅流出，放大了债市短期交易面的波动，导致震荡行情。

如果回归到基本面看，9月份美联储降息，国内央行降息降准，其实都为债市打开了利率下行的空间。不过基本面的逆转或需要更强力的财政政策支撑，后续还需要持续观察政策的出台。

从国庆节后一周（2024年10月8日至12日）的行情来看，资金面由紧转松，央行全周OMO净回笼13250亿元，其中逆回购净回笼13250亿，资金偏松叠加跨节跨季结束，银行间质押回购成交量显著上行。

往后看，当前债市较大幅度的调整行情或许告一段落。事实上大家也能看到，上周至今，有不少债基的净值已经出现了修复的迹象。

不过，10月或为政策出台密集期，短期来看，或仍有一定扰动的可能。在当前支持性货币政策、配置压力仍大并未改变的情况下，调整也可能给债基类产品带来一定的交易机会。

短期来看，大家还是需要多关注财政发力规模，建议保持中性态度，结合自己的资金流动性和投资风险预期进行决策。

最后，咱们来聊聊大家最关心的要不要“卖债买股”的问题。结合资金投资期限和个人风险偏好，可以分情况来对待，下面分享几点看法，供参考：

如果你的资金属于中长期配置的资金，可以考虑继续保留一部分的债基仓位。

一方面，从长期视角看，我国债市牛长熊短，像2020年、2022年也曾出现过较大的调整，但两次调整完毕后，债市仍回归到长期上涨的态势中。

另一方面，从资产配置的角度看，一个健康的账户少不了稳健类资产搭建的底仓，用以提升整体防御能力，而债基恰恰就是稳健类资产的不错选择。

如果你的资金短期内就需要使用，担心后续债市的波动，可以考虑将中长债基金转换到短债基金、同业存单基金等品类当中。

相比之下，后者的平均波动水平更低，风险也更低一些。至于中长债基金，也可以等到债市机会更为明确时，再考虑增加配置。

如果你的资金是短期不用的闲钱，同时自身看好股市后市，也能承受一定的波动，则可以考虑转换一部分资金到权益基金中。

这样的操作会更考验大家的择时能力，操作的时间节点很重要，当前股市进入大涨后的震荡期，不宜追高，可以考虑调整后再介入，方式也可以采用定投等分散风险的方法，同时要注意视个人风险承受能力控制好整体仓位。

注意，即便选择了“卖债买股”，也不建议所有资金都进行“大迁徙”。如果说权益资产是“加速器”，那债券资产就是“压舱石”。始终保留一定比例的债基作底仓，有助于提升对不同市场风格的适应能力，也有助于提高账户的稳定性和投资体验。

无论何时，结合风险偏好，股债合理搭配，多元布局，总是不会错的。