小沨 | 今日主播

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投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是小沨，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

最近半个月，科创板可以说是市场中最炙手可热的板块之一，而通过指数投资科创板，也成了很多人的首选。

不过，板块当中指数众多，不少朋友也困惑于其中的区别，来咨询得最多的，就是科创50、科创100以及科创成长指数了。

这“三兄弟”之间究竟有什么不同？下面咱们就从指数基本情况、行业分布、权重股以及风险收益特征等四个方面对比分析一下吧。

从样本股数量上看，科创50和科创成长的数量都是50只，而科创100的数量为100只。

在编制方法上，科创50选取的是科创板中市值大、流动性好的50只股票，在选取样本时主要根据过去一年的日均成交额和日均总市值两项指标进行筛选，反映的是最具市场代表性的一批科创企业的表现。

科创100是在剔除科创50的样本股以及科创板过去一年日均总市值排名前40的股票后，再从板块中选取市值中等且流动性较好的100只股票组成指数。

而科创成长指数，则是从板块中选取营业收入和净利润等业绩指标增长率较高的50只股票作为指数样本，反映的是板块中具有高成长特征的一批企业的表现。

从流通市值的角度来看，目前，科创50成份股流通市值在100亿以上的占比达9成，主要集中在100～500亿的区间；科创100成份股流通市值在100～500亿以及100亿以下的各占5成左右；科创成长成份股流通市值主要分布在100亿以下。

图1：指数成份股的流通市值分布

数据来源：iFind，截至2024年10月18日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

虽然三个指数都属于科创板，但从细分行业看，三者之间还是会有不小的区别。

从申万一级行业的分布看，科创50的电子行业比例超过58%，科创成长的电子行业比例更是高达62%，行业集中度都比较高。

相比之下，科创100的行业分布就相对均衡些，电子行业的权重虽然仍是最高的，但占比仅27%，其他行业如医药生物、电力设备、计算机等的占比也不低。

图2：指数的申万一级行业权重分布对比

（单位：%）

数据来源：iFind，截至2024年10月18日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

如果进一步细分到申万二级行业上，科创50比另外两个指数多配置了消费电子、小家电、摩托车及其他、自动化设备等行业；科创100多出了电池、IT服务、通信设备等行业；科创成长则是在化学制药、元件、医疗服务和电网设备上配置比例更高。

对比三个指数的权重股，科创50和科创成长的前十大成份股比例比较接近，均超过了50%；科创100则更加分散，前十大成份股比例约22%，指数走势受个别成份股的影响相对更小。

图3：指数的前十大权重股及比例对比

数据来源：iFind，截至2024年10月18日。以上信息仅为指数成份股介绍，不构成任何投资建议，不作为投资者收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，投资有风险，选择须谨慎

科创50、科创100和科创成长都具有鲜明的科技成长风格，波动率在主流指数中也是偏高的。

从历史表现来看，三大指数都具有高弹性、高波动的特征。从过往各年度的业绩来看，科创100、科创成长在牛市环境下涨幅更突出，不过，结合最大回撤、年化波动率等指标也不难看出，其波动程度相较科创50也更高。

图4：指数2020年以来的业绩对比

数据来源：iFind，截至2024年10月18日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

图5：指数2020年以来的风险指标对比

数据来源：iFind，2020年1月1日至2024年10月18日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

小结

关于科创板指数“三兄弟”的异同分析就到这里啦。总的来说，三者都是科技成长风格的指数，弹性高、波动大，是布局我国科技创新与产业结构升级的重要工具。

其中，科创50的成份股市值更大，代表性更强，行业与权重股集中度较高；科创100的成份股市值偏中小，行业分布更均衡；科创成长以“高成长”为关键词，市值偏中小，集中度较高。