转眼又到12月，随着一年即将结束，对于有个人养老金投资需求的朋友来说，也到了最后的配置节点，不少人都会趁机补足一年1.2万的额度。

在选择具体的投资品种时，有些人会习惯性地关注那些风险中低的稳健型产品，但其实，在自身风险承受范围内，我们不妨适度关注风险收益更高的权益类资产，提升相关配置比例。

之所以要重视权益投资，究其原因，与低利率的大环境息息相关。

环顾全球，低利率环境非一时之景。欧美等主要经济体利率中枢普遍下移，我国十年期国债收益率现在为1.85%左右。在利率下行的背景下，银行定期、理财产品、货币基金等产品的收益率相比过去日渐走低。不少银行一年期定期存款利率已经跌破1%，货币基金的7日年化收益率也进入了“1时代”，资产的增值速度大大放缓。

试想一下，如果我们的养老资金长期投资于年化收益不足2%的产品中，二三十年后，其实际购买力则很有可能因通胀的侵蚀而“缩水”。

在低利率的大背景下，过度依赖传统固收类资产，可能难以达成财富保值增值的目标，需要寻找新的思路来提高养老投资的长期回报。

适度提升权益资产的权重，就是其中的一条重要突围路径。

从国外经验来看，目前全球主流的养老金配置资产以股债为主，虽然配置风格有所差异，有些国家多债少股，有些国家多股少债，但总体上股票等权益资产都在组合中占有一席之地。

其中权益资产占比较高的两个例子，一个是美国，在美国养老基金金融资产里，股票及共同基金等高风险资产的比例超过了50%；一个是挪威政府全球养老基金（GPFG），这是全球最大的主权财富基金，其股票等权益资产比例长期保持在60%～70%。在过去几十年里，对权益资产的拥抱成为这些基金穿越周期、获取长期稳健回报的重要动力。

权益资产之所以被重视，是因为它们能够更充分地分享经济发展和企业盈利增长的成果。虽然它们在短期内可能会有较大波动，但如果把时间拉长到10年、20年甚至更长，其回报通常高于固收类资产。

图：股债代表性指数近20年表现对比

数据来源：Wind，2005年12月3日至2025年12月3日。年化回报率=[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

因此，对于养老投资这个人生中最长线的投资，我们应该以更长远的眼光来看待组合里的配置情况。当跨越几十年的周期，在足够长的时间维度里，市场的短期起伏将被熨平，而权益资产相对于其他大类资产的长期收益优势将充分显现。

当然，也有人会说，“道理我都懂，但市场波动起来，还是怕亏钱！”对于权益资产短期波动的担忧，真实而普遍。

不过，如果因害怕波动而拒绝在养老投资中增加权益，不免有些因噎废食，问题的关键在于如何管理波动。事实上，我们完全可以把资产配置的逻辑应用在个人养老金投资里，以此分散风险。

个人养老金账户每年都有1.2万元的额度，这些额度可以分散投资于不同风险等级的金融产品，现在市场上有储蓄存款、理财产品、商业养老保险、国债、公募基金等多个品类可供选择。

大家可以按自己所需，拿一部分额度配置存款、理财等稳健型产品，再拿一部分投向权益属性更强的养老目标基金或指数基金。

即使是纯粹投资于公募基金，我们也可以利用“核心-卫星”、杠铃策略等资产配置策略，进行组合构建

以“核心-卫星”策略为例

核心资产的部分占比稍高（如60%～70%），主要为了提供相对稳定的长期收益，可考虑选择波动相对较低、风格稳健的产品，如沪深300、中证A500、红利指数基金等。

卫星资产的占比稍低（如30%～40%），主要用于捕捉更高的弹性收益，则可以考虑选择波动较大的产品，如创业板指等宽基指数基金，或行业主题基金。

总而言之，个人养老金投资是一项关乎未来生活质量的长期工程，在低利率时代，权益资产在这一工程中的重要性愈发凸显。结合自身风险承受能力，适度配置权益资产，科学分散投资，是提升养老金账户长期收益的重要途径。