最近有位客户咨询大顺，他发现自己购买的指数基金表现不如基准指数，因此觉得很奇怪，说好的跟踪指数，怎么最后还跑输了？是不是基金公司净值算错了呢？

今天的节目，咱们就来聊聊，指数基金和指数的表现存在差异的问题。

指数基金虽然跟踪指数，但事实上，它的涨跌并不是一定和指数完全一致的，两者之间有时也会存在一些差异，这个差异就是跟踪误差。

跟踪误差是怎么产生的呢？一般来说，主要有4个原因。

指数基金需要复制指数的成分股，在成分股比较多的时候，就有可能会出现某些流通性较低的成分股难以买到的情况。所以，有些指数基金难以完全复制标的指数的结构，故而产生了一定程度的偏离。

一般来说，指数的编制方式和成分股会定期调整。当指数调整时，指数基金也需要调整持仓来跟踪指数的最新情况，而这个过程需要一定的时间，在此期间，也有可能会带来一定的跟踪误差。

指数只是一个指标，它本身不会产生费用，但指数基金会有运营成本、交易成本、管理费、托管费、指数使用费等费用，这些费用的存在，也可能造成基金产品和指数之间的收益偏差。

当我们翻看指数基金合同的“投资范围”部分，就会发现，指数基金并不是把100%的基金资产都拿去投向成分股的。在实际运作中，指数基金一般会保留一部分的现金，以应对投资者的赎回和各类费用的支出。

而指数，则不需要持有现金仓位来应对这些情况。所以，这也是导致基金和指数收益偏离的原因之一。

看完以上4点，相信大家都能理解为什么指数基金跟指数的表现会有不同了。

值得注意的是，还有一类指数增强型基金，它的表现和指数的差异可能会更大一些。

不过在具体实践中，指数增强型基金是否真的能超越指数本身的表现，就比较考验基金经理的投资能力了。历史上，也曾有过增强型产品最终跑输指数的案例。

至于费用方面，因为这类产品对主动管理能力的要求相对高一些，所以费率一般来说也会比普通指数基金高一些。

总的来说，如果是希望基金能紧跟指数、非常在意跟踪误差的朋友，选择普通的指数基金可能比选指数增强要更合适些。

在明确标的指数的情况下，可以对比一下各家基金公司发行的相关指数基金，从中选择跟踪误差更小的产品来配置。