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有小伙伴提出，最近市场陆续出现了一批以科创100指数为标的的增强策略ETF产品，希望我们能聊聊这个指数，以及讲一讲如何理解增强策略。那么话不多说，下面咱们马上开始。
科创100指数的全称是“上证科创板100指数”，它从科创板中选取科创50指数样本以外的、市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，以反映科创板市场中等市值规模上市公司证券的整体表现。咱们也可以这样理解，它代表的是科创板的“中盘股”。
从指数的行业分布情况来看，在申万二级行业分类下，科创100指数的成份股主要分布在半导体、医疗器械、化学制药、电池、生物制品、光伏设备等行业中。由此也可以看出，该指数的成长风格是比较突出的。
图1：科创100指数申万二级行业分布
数据来源：Wind，截至2024年5月31日
那么科创100具有怎样的指数特征呢？咱们不妨从市值、聚焦产业和估值三个方面来看看。
科创100指数的成份股基本以中小市值为主，目前个股的平均市值在146.6亿左右，中小盘成长风格较为明显。
与此同时，这些成份股大多是战略性新兴产业某一细分领域的领军者，行业发展的空间比较大。所以，汇聚了这些成份股的科创100，也具有增长潜力较大的特征。
科创100指数还具有鲜明的科技创新、硬科技特征。它的成份股覆盖了电子核心产业、生物医药产业、生物医学工程产业、智能制造装备产业等战略性新兴产业，其中“专精特新”企业的权重占比合计超45%。
下图展示了截至5月31日科创100指数前十大成份股的情况，可以看到，这些权重靠前的成份股基本都是高科创属性的公司。
图2：科创100指数前十大成份股
数据来源：Wind，截至2024年5月31日。以上信息仅为指数成份股介绍，不构成任何个股推荐与投资建议，不作为投资者收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成与权重可能会动态变化。请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险
过去三年，市场经历了一段时期的调整，目前科创100指数的市盈率PE-TTM（剔除负值）为38.67倍，位于指数发布以来历史23.47%分位数，也就是低于历史上76.53%的时间。可以说，现在指数的估值正处于历史的相对低位。
数据来源：Wind，截至2024年5月31日。指数市盈率高低不代表其未来表现，投资有风险，选择须谨慎。
在了解了科创100指数的编制和特征之后，有人可能要再问了，那指数的“增强策略ETF”要怎么理解呢？
我们知道，ETF是一种特殊的指数产品，而增强策略ETF，简单来说就是在指数化投资的基础上，通过数量化方法和基本面分析对投资组合进行优化，目标是在控制与业绩比较基准偏离风险的前提下，获得超越科创100指数的投资收益。
指数化投资：通过将不低于80%的非现金基金资产投资于标的指数成份股和备选成份股，以实现对标的指数的跟踪目标。
量化增强策略：基于数量化投资分析及基本面研究等方法对投资组合进行优化，以争取实现指数增强型的目标。
ETF投资：ETF在交易所上市后，既可以在一级市场申赎，也可以在二级市场像股票那样买卖，交易机制灵活，可以实现较为丰富的投资策略。
有了增强策略的加持，基金产品是否真能获得较好的超额收益？
仍是数据说话，回顾指数增强型基金的历史业绩，截至2024年一季末，全市场成立满6个月以上的指数增强型股票基金共251只，其中成立以来回报超越业绩比较基准的基金有211只，占比达84%。
好了，今天对科创100指数的介绍就到这里。也要再提醒小伙伴们一句，科创100指数具有高波动、高弹性的特点，建议大家结合自身风险承受能力来作投资决策哦。
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2024-09-06
2024-09-04
