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随着10年期国债收益率进入“1时代”，“固收+”基金也逐渐成为市场关注的焦点。不少稳健投资者都把目光投向“固收+”，考虑着要不要买点了。
只不过，在投资“固收+”之前，我们最好先了解4个常见的误区，以免掉进投资陷阱哦。
“这不也是债券基金吗？可这波动幅度看着不像啊？”
“怎么回事？你一个债基，涨跌怎么跟着股市走？”
……
在投资社区或论坛，我们有时会看到如上的抱怨，有些投资了“固收+”的朋友，因不了解基金的配置结构，往往会误以为“固收+”和纯债基金具有同样的风险收益，甚至还有些朋友以为“固收+”的稳健属性等于“没有风险”。
但实际上，“固收+”基金以债券等稳健类资产为底仓，同时还会配置一部分股票等风险稍高的资产。这就意味着，当权益市场出现剧烈波动，“固收+”的净值也可能会跟着出现较大的涨跌。
“固收+”基金虽然以债券资产为底仓，但权益资产的加入会在一定程度上改变它的风险水平。根据组合金融理论，当权益仓位超过10%时，组合的波动率将显著偏离纯债基金。
一般来说，“固收+”的风险收益特征介于纯债基金和偏股混合基金之间。了解了这一点，下次在投资时，我们就要有比较清晰的风险意识啦。
在一些朋友眼中，“固收+”基金的投资策略不复杂，就是“债券打底、股票增厚”，由此也进一步认为，不同的“固收+”产品之间，风险收益也是差不多的。
这就又是一个误区了。实际上，“固收+”并非单一策略的集合，不同的产品在资产配置的比例和选择范围上，都会有显著的差异。
我们比较常见的“固收+”基金有二级债基、偏债混合型基金、长期偏债的灵活配置型基金等等。
其中，二级债基主要投资债券市场，可以参与二级市场股票交易，但权益仓位不超过20%；偏债混合型基金，也能同时投资债市和股市，但权益仓位上限更高，可以到30%；至于灵活配置型基金，仓位的变动和策略就更灵活了。
权益仓位有高低，所以不同的“固收+”之间，风险收益水平也会有高低，绝不能一概而论哦。
目前市场上很多的“固收+”基金，同一只基金分好几类份额，最常见的是A类和C类，有时还会见到D类、E类或其他类别。
这些份额并非没有区别，其中的差异主要体现在费率结构、销售渠道等方面。
A类
前端收费模式，即购买基金时要支付一定的认/申购费，赎回时根据持有时间收赎回费，大部分产品都是持有时间越长，赎回费越低，比较适合中长期投资者。
C类
不收认/申购费，按持有时间收赎回费，另外还会收取销售服务费（从基金资产中每日计提），比较适合短期投资者。
D类 / E类
一般指存在C类之后新增的基金份额，费率、申购门槛和C类可能不同。有些D类/E类份额是“定制款”，针对特定渠道或投资者设计。
大家在选择具体的“固收+”产品时，有没有也这样想过呢？
参考历史收益选择基金，是相当一部分人的选基“宝典”。然而，历史业绩并不代表未来表现，尤其是在市场环境变化较大的情况下。
假如我们看到一只“固收+”基金过去一年表现特别好，可能是因为债市或股市恰好有一轮不错的行情。但未来市场无法预测，基金后续也就不一定能复制同款表现。如果只关注业绩，尤其是短期的业绩，就很容易被其吸引而忽略背后的回撤风险。
看历史业绩只是选基的第一步，了解回撤、性价比，甚至基金经理的投资策略、对市场的看法等信息，都同样重要。也建议大家在充分对比之后，再进行选择。
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2025-08-20
2025-08-15
