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7月中旬，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，这标志着市场期待已久的科创成长层正式落地了。
不少朋友都感到好奇，为什么要设置这个科创成长层？哪些企业会被纳入其中？我们可以怎么把握其中的投资机会？下面，咱们就来好好说道说道。
我们知道，科创板的定位和主板不同，主要聚焦“硬科技”领域。
在实践当中，科创型企业一般都有研发投入大、经营业绩不稳定、盈利周期长等特征，而且不同企业的成长阶段也有显著差异，有的还在研发攻坚期，有的已经进入产业化爆发阶段。
因此，设立科创成长层，目的就是支持那些技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大、上市时处于未盈利阶段的科技型企业的发展。
对于企业来说，这可以获得差异化的融资、估值和流动性支持，加速技术转化；对于投资者而言，可以通过更清晰的标识（科创成长层内的股票简称会加“U”），了解股票背后的投资风险，降低筛选成本，同时也有助于我们更精准地捕捉高成长企业的投资机会。
那么，究竟哪些公司能够获得科创成长层的“入场券”呢？简单来说，未盈利的科技型企业全部都会被纳入科创成长层。这里面包含了两重含义：
1.对于以前已经上市但尚未首次实现盈利的企业，会直接转入成长层，截至7月13日前有32家。
2.对于未来所有新注册的、在上市时未盈利的企业，自上市之日起就被纳入成长层。
在调出科创成长层方面，为了降低改革对存量公司以及投资者的影响，根据不同情况会实施新老划断：
1.对于存量的未盈利科技企业，如果首次实现盈利，就可以调出科创成长层。
2.对于新入层的企业，调出标准则会有所提升，需达成两个盈利标准的其中之一，一个是“最近两年净利润均为正值且累计净利润不少于5000万元”，另一个是“最近一年净利润为正且营业收入不少于1亿元”。
值得咱们注意的是，当企业进入科创成长层后，其股票简称后将会统一设置一个特殊标识“U” (Unprofitable)，这个标识就像是一个醒目的标记，让人一看就知道这是科创成长层的股票。
插播一个小知识，其实在科创成长层设立之前，科创板也有带“U”的股票。但当时的“U”标识，含义与现在有较大的不同。二者的区别，大家可以参考下方的对比表格。
表：科创成长层设立前后“U”标识的含义
科创成长层的设立并非孤立存在，本次科创板改革“1+6”政策措施中，除了科创成长层这个“1”，还配套推出了6项改革措施，包括重启科创板第五套上市标准、扩大第五套标准的适用范围等等。随着这些改革措施的逐步落地，科创板的关注度和吸引力也与日俱增。
不过，科创板企业普遍具有高成长、高风险的特点，对于咱们大多数人来说，无论是想参与科创成长层投资，还是投资其他科创板股票，直接投资个股的风险都可能较大，而且还需要满足账户资产50万元以上、投资经验2年以上等硬性条件，门槛也相对较高。
所以，关注与科创板相关的指数基金，或许是更方便快捷且低门槛的方法，适合大多数对科创板投资感兴趣的朋友。
像科创50、科创100等宽基指数，反映了科创板中不同市值规模的上市公司的整体表现，具有比较强的板块代表性，想投资整体板块投资机会的朋友可以关注。
而如果细分到行业赛道上，本次科创板“1+6”改革措施中，除了原有的医药生物行业，还着重提到了人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域，因此像科创AI等行业主题指数，也同样值得咱们予以关注。
当然，最后仍要提醒大家，即使通过指数工具投资板块，分散了一定的个股投资风险，但科创板指数同样具有高弹性、高波动的特征，需要咱们结合自身的风险承受能力，合理安排资金的投入。
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2025-07-28
2025-07-23
