8月下旬以来，上证指数开启震荡模式，很多朋友都有一种感觉，就是市场的波动正在加剧，虽然整体仍处于上行的趋势当中，但时不时就大幅回调几天，让大伙儿“冷静”一下。“追高”和“亏钱”，也成为了近两周大家讨论得特别多的话题。

正如投资大师格雷厄姆所言：“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”我们且不讨论现在是不是牛市，先看一件确定的事，即确实有不少朋友会在上涨行情里亏钱，甚至亏得比市场还在低位时更多。

这种现象看似反直觉，实则有迹可循。以下3个常见的原因，咱们不妨“对号入座”，自我检视一下。

市场低位时，很多朋友信心不足，投入的资金量很小，直到涨过一段时间，赚钱效应显现后，才后知后觉加大投入。

人们未能积累足够多的低成本筹码，“越涨越买”反而还会推高持仓成本，一旦出现大的回调，这些高位加仓的部分首当其冲遭受损失，前期微薄的盈利可能被迅速吞噬。

有些朋友错过了行情启动的“鱼头”阶段，心有不甘，便想尽可能地抓住“鱼尾”部分，贪恋“赚最后一分钱”，即便到了止盈点，也迟迟不愿按纪律落袋为安。

抑或当趋势已经明显转弱，市场已经开始走下坡路，仍抱有侥幸心理，在下跌过程中不断补仓，期望博一个反弹。但结果往往是后进补仓的部分跌幅更大，不仅没能挽回损失，反而把前期的盈利也搭了进去。

股市上行期间，许多朋友都会加大偏股资产的权重。适当增加偏股资产能提升收益弹性，但问题在于，很多人抵抗不住“高收益”的诱惑，把这些高风险资产的比例提高到了远超自己风险承受能力的水平。

这类资产在上涨时虽能带来可观的收益，但一旦遇上剧烈震荡或回调，账户的大幅波动很容易击穿投资者的心理防线，在恐慌情绪驱使下，人们往往会“高买低卖”，最终以亏损收场。

有没有什么办法，能尽可能地避开“市场上涨，但账户亏钱”的魔咒？或许，我们可以从以下3个方面来思考。

投资是细水流长的慢活，得从自身需求出发，做好长期规划和理性配置——这里的“配置”，包括了“时间”和“空间”两个维度。

时间维度上，采用定投或分批逢低买入的入场方式，相较于一次性满仓买入更能分散风险、平滑成本曲线。

同时也要注意，需要严守止盈纪律——当投资组合达到预期收益目标时，及时止盈卖出。止盈后可以选择暂时观望，等待下一次市场调整再开启新一轮定投，又或者更换估值更低、性价比更高的赛道，避免在高位恋战。

空间维度上，将资金分配在不同类型的资产上，让账户始终保持“进可攻、退可守”的状态。“核心-卫星”策略、杠铃策略等等，都是非常经典且实用的资产配置策略。

以前者为例，可以将大部分资金配置于防御性强、波动较低的“核心资产”，品种包括债券基金、稳健类宽基指数等；同时拿出小部分资金配置弹性较高的“卫星资产”，常见品种有行业主题指数或高弹性的宽基指数。

除了投资策略与投资纪律，投资基金的选择也有讲究。前面我们提到的宽基指数，其实就是适合大部分人的“投资搭子”。

如果大家没有精力和时间去研究单个行业、单只个股，对超额收益也没有特别要求，那宽基指数就是我们追求市场平均收益的最便捷的工具。

若投资于这些宽基指数的指数基金或指数增强基金，往往有利于规避投资个股和单一行业的集中风险，同时能帮投资者覆盖到更多行业机会，降低“不断追逐热门行业”的择时难度。

对原本风险偏好较低的朋友来说，股市上涨时，如果想提高偏股资产的比例，就要比其他人要更注意风险的控制。因为一旦所投的资产波动过大，这一群体也更容易陷入恐慌，甚至割肉离场。

在当前“低利率+结构性行情”的市场环境下，纯债券投资的收益率可能偏低，而单纯投资股市又波动较大，“固收+”基金的结构特点，让它更有利于兼顾收益与风险的平衡，有助于帮稳健型投资者实现“比债券多一点，比股票稳一点”的目标。