如果要总结刚刚过去的2025年，很多人的心情或许是复杂的。

回顾这一年，前三季度股市整体展现了不错的赚钱效应，吸引了不少新朋友跑步进场，但四季度加剧的波动却让大家感到无所适从，在这个阶段，前期盈利回吐殆尽，开始倒亏甚至割肉离场的投资者不在少数，很多人都陷入焦虑当中。

其实，面对市场的起伏，焦虑的根源往往不在于市场本身，而在于我们心中那把“尺子”——投资预期。下面咱们就来聊聊，为什么说在投资中设置一个科学合理的预期，非、常、重、要！

目标是行动的指南，给每一笔投资设置合理的预期，核心作用在于让大家面对波动时能做到“心中有数”。

就像抱着百米冲刺的速度去跑一场马拉松，结果大概率是半途力竭。如果投资预期不切实际，很容易会导致投资行为的失衡。比如当市场回调，因跌破心理防线而恐慌赎回；当市场上涨，又因忽视风险而贪婪追高。

当你明白股票型基金本身就伴随着高波动，那么当遇上短期调整，你会知道这是市场正常的起伏节奏，不必过度惊慌；当你明白债券基金以稳健增值为主要特征，就不会因为它的收益增长缓慢，而失去稳扎稳打的耐心。

既然预期这么重要，那究竟多少算“合理”？这取决于两个核心维度：“知己”与“知彼”。

在开户和购买基金时，我们都要做一份风险测评问卷，这份问卷的主要目的，就是帮大家找准风险定位，每个人的情况不同，风险承受能力也就不一样。

但有不少朋友为了省事，对这份问卷敷衍了事，甚至为了能买到别人推荐的高收益产品，故意把选项都往高了选。

正确的做法，应该是诚实地面对自己，客观完成测评问卷，借助问卷给自己“画个像”。

比方说，如果你是稳健型选手，就不太适合重仓股票仓位高的基金，投资预期不应过高，定个年化3%～5%可能更为合理；而如果你是激进型选手，愿意为了博取高收益忍受高波动，那才适合设置一个高点的预期，比如追求年化8%、10%或者更高的长期回报。

我们可以从两个角度来理解“知彼”，一是根据基金本身的风险收益特征来确定预期，二是结合股债市场的具体情况来微调预期。

不同的基金产品，各有其独特的风险收益特征。你不能期望货币基金能有10%的年化收益率，也不能期待股票型基金光有高收益却没一点风险。

以下是2015年以来各类型基金指数的“成绩单”，可看作是不同类型的基金在过去10年里的平均表现。

可以看到，股票型和混合型基金历史上可以获得7%～8%的年化回报，但需要承受约15%～20%的年化波动，甚至在极端情况下发生过40%左右的最大回撤；债券型基金和货币基金比较稳健，投资体验较好，但年化收益率也偏低，前者约4%左右，后者到了现在，年化收益率大多已进入“1时代”了。

图：2015年以来各类基金指数历史表现

数据来源：Wind，2015年1月1日至2025年12月17日。年化收益率=[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%；年化波动率={∑[(Ri-∑Ri/N)^2]/(N-1)}^0.5*250^0.5，计算周期为日频，N为样本区间量，Ri为区间收益率。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

虽然在不同的市场行情下，某只具体基金的业绩表现可能和平均值有所偏差，但我们仍然可以参考这些指数的历史数据，为不同类型的基金设置一个大概的预期区间。

除了基金产品，市场的行情也会在中短期影响预期的设定，投资者应及时根据行情调整预期目标。比如当经济向好、估值较低时，可以适当提升预期；但如果市场已经大涨过一轮，或者经济面临压力，那预期就得压低点了。

那么，如果我们把目光聚焦到当下，对于明年的市场该有怎样的预期？

这就意味着，我们对债券资产的收益预期不应设得过高，更多是将其视为底仓防守工具而非获利主力，对股票资产则要降低对“普涨”“疯牛”的期待，更加重视均衡布局，关注那些景气度更高、发展潜力更大的赛道。

很多时候，投资的痛苦并非来自亏损，而是来自现实与过高预期之间的巨大落差。合理的投资预期是理性投资的开始，希望我们每个人都能在“知己”“知彼”的基础上，走出属于自己的投资大道。