定投观察室：你的基金，“微笑”了吗？

投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是帆帆，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。

经历了5月和6月的市场反弹，不知不觉间沪指又回到了3300点附近，回看今年以来的大盘走势，就特别像一条我们在定投中常常提及的“微笑曲线”。

最近，就有客户很高兴地跟帆帆说，通过坚持定投，今年以来的账户收益终于扭亏为盈了；但也有客户反馈，市场大跌的时候因为怕亏得更多，暂停了定投，现在距离回本还有那么一段距离……

在下跌过程中放弃定投，这件事在帆帆看来是有点可惜的。相信有不少朋友都遇到过定投坚持不下去、一遇大跌就动摇的困境，今天咱们再来聊聊，为什么我们要坚持以及如何坚持定投的问题。

为什么要做基金定投？

投资基金的方法多种多样，为什么我们一直推崇“定投”这一方式呢？

一个很重要的原因，是定投可以很好地帮助我们克服人性的弱点。

有人说，投资想赚钱嘛，很简单，低买高卖不就成了？然而华尔街流传着这样一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”想要次次踏准节奏低买高卖，是连专业的机构都头疼的事。更多时候，我们在人性弱点的引诱下，会做出许多不理性的决策，例如盲目地追高。

而定投这一定期买入的方式，则可以很好地帮我们解决判断买点的困扰，通过定期定额投入，分批建仓，长期坚持下来可以有效地削平高峰和低谷，纪律性的投资也有利于规避恐惧和贪婪带来的风险。

此外，基金定投还有操作便利、省时省力的优点。帆帆一朋友就曾经抱怨过，平时上班忙得水都没时间喝了，哪还有时间跟踪市场，说要注意市场变动实在是太不现实了。而定投只要设定好扣款计划，系统就可以实现自动买入，对于重心在工作上的上班族来说，是相当友好的投资方式了。

定投是如何帮我们赚钱的？

有人可能会说，你把定投说得那么美好，可我还是在亏啊，那又有什么用？

首先帆帆要声明一点，定投≠保本，遇上泥沙俱下的市场，定投同样也是会亏损，但它的优点就在于下跌时能摊薄成本，弱化波动。

至于我们怎么才能通过定投获取收益，关键就在于坚持。当基金下跌时，顶得住“亏损”的压力，坚持买入，用更低成本获取更多的筹码，当市场回暖、基金重新涨回来的时候，“微笑曲线”说不定会给你带来不小的惊喜。一个理想的基金定投微笑曲线，如下图所示：

以上证综指为例，自该指数成立以来，我们可以发现多个“微笑曲线”区间。这种先跌后涨的环境里，如果采用一次性投资的方式，起点出发、终点赎回，区间的指数投资回报基本上是0；但如果换种方式，在起点采用月定投的方式，定期定额地买入，到终点赎回，经测算定投的回报如下图所示，基本都好于一次性投资。

当然了，在实际操作中，所投基金的微笑曲线也可能“笑”得不标准或者完全没“笑”起来，咱们也要做好这方面的心理准备。

坚持定投的秘诀是平常心

有些朋友可能还在愁，道理虽然我都懂，但定投就是坚持不下去，到底问题出在哪？

帆帆梳理了两种情形，是无法坚持的朋友最常见的心态：

情形一：遇上大跌，想要终止定投

碰到这种情况怎么办？事实上，如果我们比较一下基金的跌幅和定投的跌幅，就会发现通过定投买入的账户亏损程度，很可能比基金本身的跌幅要小。

举个例子，假设小王计划投资基金A，一种方式是在1月1日基金净值2元的时候，一次性买入2000元；另一种方式是定投，1月1日基金净值2元时投1000元，2月1日净值跌到1.25元时，再投1000元。假设到3月1日，基金继续跌到1元，一次性买入的情况下，小王亏损50%，定投买入只亏损35%。

这正是因为定投帮助我们规避的一部分亏损，没有一次性买在高点。市场下跌，大家都亏钱，而定投的我们比其他人亏得更少，这样一想，大家是不是就没那么焦虑了？

情形二：遇上大涨，想要暂缓扣款

在上涨中，“高位少投”这个思路本身是没错的，但需要考虑的是，我们是否有能力准确判断市场点位？如果现在市场上涨我们暂缓定投，万一后面市场继续上涨，现在不又变成低位了吗？那我们会不会后悔这期没有买？

择时是非常困难的，对多数人而言，频繁判断市场很可能得不偿失，不如“佛系”一点，随定投计划自己发挥，规律性地买入（定投本身也自带“高位少投”的属性），等达到止盈的目标再考虑调整或卖出。

所以说到底，坚持定投的秘诀很简单，就是“平常心”三个字而已。

好了，本期的节目就到这里。听众朋友们还有什么投资困惑，可以在下方文字版中点击图片入口，向我们提问。被选中问题的朋友，还可以获得精装理财书籍《战胜华尔街》1本。

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