又震荡了？关键时候拯救你的可能是资产配置

资产配置，是大家耳熟能详的一个时髦词，其实也是一个有历史含义的词。

早在一千多年前，以经商头脑闻名于世的犹太人在法典《塔木德经》中写道，每个人都应该把自己手里的钱分为三份：

• 1/3用来买地
• 1/3用来做买卖
• 1/3应该存起来

换成今日的说法，就等同于你有钱就该买买房子、该做点理财、还有钱的话可以做点生意。

听起来可能有一种“道理我都懂”的感觉，无非就是不要把鸡蛋都放在一个篮子里，但是真要解释起来好像又有那么一丝该从何说起的彷徨。

资产配置到底是个什么呢？它能给我们带来什么呢？

资产配置

大功效在于分散投资风险

如果你要藏私房钱，你会怎么藏呢？以前的话，也许是电视机底下压一点，鞋柜背后藏一点，书柜里的那本散文集中间夹一点，衣柜里的那件军绿色大外套里衬的口袋里再放一点。

现在的话，也许就是XX宝里存一点，XX通里放一点，某张只有你自己知道的银行卡里再留一点。

这么大费周章的分散存放，为的是什么呢？无非就是分散被发现的风险，这种行为背后其实就是类资产配置的思维。

如果从理论上来解释资产配置，那可以看看现代资产配置理论（Modern Portfolio Theory），特别是马科维茨的资产配置模型。

模型只考虑三个维度的变量：资产预期收益率、预期波动率以及资产之间的相关性。模型要追求的就是在风险一定的情况下最大化预期收益率，或者说在预期收益率一定的情况下最小化风险，下图蓝色的“有效边界”曲线，就是符合上面要求的资产配置组合。

马科维茨均值方差模型

举个简化的例子，比如两类资产构成一个组合：

• 债券——预期收益率10%，波动率10%
• 股票——预期收益率20%，波动率20%

只要这两类资产价格变动不完全正相关，就有可能找到数个波动率小于10%，而收益处于10%到20%之间的组合。

这些组合的波动率比单独持有债券或股票要低，当中波动率最小的组合就是最小方差资产组合，也就是风险最小的组合。

通俗来说——

资产配置就是把资金分散投资于一篮子不同的资产，通过不同资产涨跌方向不定、概率不一、幅度不同的特点，在一定程度上达到分散投资风险的效果。

资产配置

能救你于水深火热当中

资产配置实际会出现什么效果？可以通过一个单资产和双资产投资组合来做对比。关键时候，资产配置说不定能给你带来意想不到的“惊喜”。

先看单资产投资的情况。仅仅押注单一资产，错误的代价可能是巨大的，比如说：

2015年6月初的时候，你按捺不住躁动的心情，兴冲冲地杀入A股市场，买了100万的上证综指指数基金，仅仅3个月，9月初的时候，你的100万就只有70万了。

聪明的你可能已经发现了，指数基金实际上已经是做了一次资产配置了，因为它涵盖了指数的所有标的股票，虽然都是同类型资产，但波动风险已经有所降低。如果你买的是1只、2只或者数只股票，稍不留神，亏损可能就不止30万了。

再看双资产组合的情况。如果你忍住内心悸动，保存几分冷静，用比较保守的资产配置思路来参与市场，那么你的情况可能要好很多，比如：

● 2015年6月初

你购买了40万的上证综指指数基金、60万的纯债基金。

●  9月初（2015年9月）

上证综指指数基金下跌30%，纯债基金上涨2.5%，则总资产变成约89万。相比全部购买股票资产亏损30万，情况有很大的改善。

●  一年之后（2016年9月）

上证综指指数基金原地踏步，纯债基金上涨7.5%，则总资产变成约94万。而全部购买股票资产的话，仍然是70万。

●  又过了一年（2017年9月）

上证综指指数基金上涨12%，纯债基金原地踏步，则总资产变成约97万。而全部购买股票资产的话，约78万。

●  终于，在2018年2月初

上证综指指数基金上涨5%，纯债基金上涨1%，总资产回到了100万。而全部购买股票资产的话，是82万。

用图来表示的话，整个组合资产的变化大致就是这样的：

组合资产的变化示意图

这是一个极端的对比，因为它假设你买在了2015年牛市的顶点！但在这么坑爹的假设下，只要你简单地做个资产配置，两年半也能回本，又是一条好汉。

相比于“一把梭”买股票而言，资产配置让你无需忍受长期大额亏损所带来的身心煎熬。

落实到投资，该怎么搭配各类资产呢？这是资产配置的一个核心课题，当中涉及非常多的数理运算，抛开复杂的运算，咱们看一个更通俗、直观的图：

标准普尔家庭资产象限图

这是鼎鼎大名的“标普家庭资产象限图”，当然，每个象限的比例并不需要一定按照图上面的来，毕竟这不是万能药，还是得从实际出发。但这里面传播出来的思维实际就是鼓励每个家庭进行资产配置，通过合理分配资源，有效分散风险，提升投资性价比。

最后，如果不想费神考虑资金该如何分配、资产该如何搭配，请把专业的事交给专业的人!通过资产配置，力求实现基金资产的长期稳健增值、提升投资人的理财体验。

（文章来源：广发微管家）

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