懵了！求稳买的“固收+”，怎么也会跌？
投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是小刘老师，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。先来看本期客户的问题：
懵了！求稳买的“固收+”，怎么也会跌？
随着理财产品全面进入净值化时代，“固收+”基金因为具有低回撤、低波动的特征，被认为是理财替代的重要品类之一。
一些从前买习惯了银行理财的朋友也自然而然地认为，“固收+”基金跟银行理财一样，比较稳，就算不保本，也不会有太大波动。
但今年以来，市场出现了一波较大的调整，连带着“固收+”基金也出现了一定的回撤，有些回撤甚至超过了5%。这让不少人直接傻了眼，说好的稳健类产品，怎么也跌了那么多？还能不能愉快地投资了……
什么是“固收+”？
在解决这个问题之前，我们需要先搞清楚“固收+”的构成是什么。
首先，我们要明白“固收+”更多的是一个概念，一个品类，并不是一个具体的产品。一般来说，“固收+”基金在运作的过程中，以安全性较高的中短期债券做底仓，追求相对确定的基础票息收益，同时将一部分仓位投向股票、可转债或打新股等，追求收益的增强，在控制波动和回撤的前提下争取超额收益。
“固收+”基金主要包含了一级债基、二级债基、偏债混合型基金以及可转债基金这4个类别。其中，二级债基和偏债混合型基金是目前“固收+”的主要产品形式。
“固收+”基金为什么会跌？
了解了“固收+”的构成后，咱们就可以来解释为什么这类基金也会跌这个问题了。
前面提到，“固收+”基金一是会投资债券，二是能投资股票，因此，两者的表现均会影响到基金的净值表现。
股票就不说了，主要看看债券。债券的收入主要来源于票息收入和资本利得。票息收入是指持有到期后还本付息，而资本利得是指对于一些有上市交易的债券，可以在交易所交易，通过债券价格的波动获得差额收入。
小科普>>>
影响债券价格的因素主要是利率的变化，利率与债券价格成反方向走势，利率上行，债券价格会下跌，反之亦然。
今年因地缘政治等事件，股债市场均受到一定的冲击。1月底以来，十年期国债收益率不断上行，截至3月21日，十年期国债收益率为2.830%，国债收益率的上行，导致近期债券价格面临一定的回调压力。加上这段时间A股市场的波动，股票和可转债均有明显的调整，“固收+”基金出现净值回撤也不足为奇了。
大家要记住，“固收+”虽然采取的是比较稳健的运作策略，但“稳健≠保本”，它也存在亏损的风险哦。
投资“固收+”同样要结合自身情况
虽然“固收+”的基金净值会有一定的波动，但对比权益产品，我们以普通股票型基金指数为例，截至3月21日，今年以来下跌14.65%，而偏债混合型基金指数今年以来下跌3.31%，整体波动和回撤相对还是比较小的。
如果放眼长期，我们通过下图偏债混合型基金指数2003年以来的走势图可以看出，曲线虽然也有波动，但整体表现仍然可以说得上是“稳健”。
时间区间为：2003年12月31日-2022年3月18日。过往业绩不代表未来，基金有风险，选择需谨慎
因此，“固收+”基金比较适合的是那种追求偏稳健的回报，并愿意在此基础上承担一定波动的投资者。大家可以先想清楚自己能够承受的波动，再作选择。
另外，这里也要提醒大家，每只“固收+”基金，由于“+”部分的资产不同，尤其是股票仓位不同（最多不超过50%，具体以每个基金合同规定为准），基金之间的风险收益差异也不小。
大家在投资前，可以通过产品的投资范围查看权益投资比例，根据自己的风险承受能力进行选择，如果不希望有太大波动，选择权益仓位比较低的即可。
图：某“固收+”基金投资范围
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