最大亏损接近30%，为什么我不建议新手这样买指数

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最近有客户跟大顺抱怨自己持仓收益很差，希望大顺能给出一些调整的建议。大顺在沟通之后，发现这位客户属于非常典型的“指数派”，持仓的产品基本以行业指数基金为主。今天大顺就据此案例，和大家分享一些指数基金投资的小经验吧。

为何持仓体验较差？

先简单说说这位客户的持仓情况：客户的投资时间不算长，账户主要持有不同的行业指数基金，总仓位在70%以上，持仓品种最大亏损幅度接近30%，客户在操作上依赖于个人的择时判断，目前整体投资效果不理想。

对此，大顺结合行业指数基金的特点，给这位客户分析了其持仓体验较差的原因。

首先，客观来说，行业指数基金的股票仓位一般不低于80%，仓位天然比较高。由于是被动型的产品，这类基金一般不会主动调整仓位，遇到像今年这样波动较大的市场环境，产品的净值曲线也很容易大起大落，导致不好的持仓体验。

其次，行业指数基金主要是跟踪相应的行业指数，因此行业集中度是比较高的，像光伏指数，里面的成分股基本都是光伏产业链上的企业。在今年这种结构性行情中，行业之间的表现差异巨大，如果我们选中的行业指数不在市场的风口上，或者该行业的投资逻辑不被市场认可，它的表现就可能会持续低迷。

另外，投资行业指数基金对个人投资者的择时能力要求比较高。如果我们的投资经历较少、对相关行业的研究不够深入，要做好择时是比较难的一件事。

最后，从市场整体大环境来说，今年偏股型的产品赚钱效应也相对一般。银河证券数据显示，截至9月6日，今年以来只有商品基金指数、债券基金指数和货币基金指数取得了正收益；股票型、混合型和QDII型等基金指数今年以来的跌幅都超过10%，其中股票型甚至跌了15.33%。

表1：今年以来市场各类基金的表现

数据来源：中国银河证券基金研究中心，截至2022年9月6日

在这种背景下，如果买到的是某些波动比较大的行业，那高仓位对持仓收益反而会起到负面的作用。而案例中这位客户的总仓位达到70%，所以持仓体验较差也是可以想象的。

几个调整方向

如果有朋友也遇到类似以上案例的情况，在大顺看来，有几个调整方向大家是可以参考的：

第一，在行业指数基金的选择上，尽量考虑选择一些符合国家战略发展方向、未来成长空间较大的赛道。在结构性行情中，拥有时代β的赛道相对容易跑出超额收益。当然，也建议大家同时关注这些赛道的估值，当估值偏高时要注意短期的回调风险。

第二，在资产配置方面，可以考虑增加偏债类基金的配置。选择一些波动更小的偏债型基金，有利于提升账户的整体稳健性，增强抗风险能力。尤其在行情冷清的时候，适当降低仓位、以一种防守的策略去做配置，也是一种更稳妥的思路。

第三，在配置行业指数基金之余，也可以关注一下主动管理型基金，这类产品在仓位调整和行业分散度方面可能有一定的优势。如果能选到一些长期业绩突出、主动管理能力较强的基金经理的产品，未来的持仓体验或许能得到改善。

以上就是大顺本期要分享的全部内容，如果听众朋友们还有什么投资困惑，可以在下方文字版中点击图片入口，向我们提问。被选中问题的朋友，还可以获得精装理财书籍《战胜华尔街》1本。

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