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投资有门道,理财没烦恼。大家好,我是大顺,欢迎收听今天的《广发投资进化论》。
今年以来,债券基金的总体表现亮眼,Wind数据显示,截至5月22日,短期纯债型基金指数上涨1.40%,中长期纯债型基金指数上涨1.88%。
不过,4月下旬至今,债券市场的波动幅度有所加大,由原先的快速上涨转为震荡行情。不少朋友开始咨询,债市后续将如何演绎,面对波动是继续持有还是调整持仓?
近期债券市场震荡不断,简单总结,主要有以下三点原因:
首先,二季度以来,市场资金面宽松,季初配置盘配置债券的需求旺盛,长端债券表现较好,引发了较多交易盘止盈。
其次,当前长债收益率较低、政府债供给加量在即、资金价格较高等因素,对长债后续短期的收益空间形成了一定的压制。
另外,近期稳定房地产政策持续出台,市场情绪有所回暖,市场对国内经济基本面的预期进一步改善,投资者对债券市场的避险需求有所减弱。
有不少朋友关心债市后续的发展趋势,我们可以从三个角度来分析:
从经济基本面角度看,4月金融数据显示,单月社融和M1增速均罕见转负,实体经济信贷融资依然弱于季节性,企业中长期贷款明显偏弱,住户贷款大幅减少,城投债、地产债净融资为负。这意味着,实体经济融资需求和经营活力仍亟待改善。
从货币政策角度看,后续债市预计仍会面临相对偏温和的环境,央行预计会继续维持稳健宽松的主要原则,存款利率有望继续下行,货币环境整体有利于债市的稳健运行。
在债券供需方面,目前仍存在一定的缺口,资产荒情况或将延续,当前仍然有不少配置资金正等待合适点位入场配置。
总体来说,目前经济基本面、货币政策和债券供需关系等因素,对于债券市场仍能形成支撑,我们对中长期的债市行情或许可以更有信心一些。
当然,大家最关注的问题,还是面对波动时,作为持有人的我们该采取怎样的应对策略,是继续持有呢,还是赎回转投其他基金?
大顺给大家整理了一张表,分别统计了短期和中长期纯债基金的历年表现。我们可以先来看一下,当这些基金遇到调整时,要花多久才能修复回撤。
图1:各类纯债基金指数历年表现
数据来源:Wind。短期纯债基金以短期纯债型基金指数为代表,指数代码为885062.WI;中长期纯债基金以中长期纯债型指数为代表,指数代码为885008.WI。上述数据仅为指数表现结果,最终的投资收益结果和所投的基金有关,可能和指数表现结果存在较大的出入。基金指数过往表现不预示未来,投资有风险,选择须谨慎
从图中可以看出,在2014年至2023年间,短期纯债型基金指数和中长期纯债型基金指数每年都取得了正收益,期间,二者的年度最大回撤分别为1.24%和2.71%,所对应的年度最大回撤修复时间分别为85天和250天。
根据历史业绩和最大回撤等数据的表现,大顺觉得,我们其实可以结合自身的风险承受能力,分情况来考虑应对债基波动的问题。
例如,如果你对波动十分敏感,不愿承受较大的风险,那么在债基的配置上,就可以考虑适当降低中长期债基的持有比例,多配一些短债基金、同业存单指数基金或是货币基金等,以降低账户的整体波动。
如果你能够接受中长期债基的回撤水平,同时看好债市后续发展,打算长期投资,那在持仓比例不高的情况下,可以考虑在回调中分批布局;而如果持仓比例已足够高,也可以考虑继续持有,耐心等待净值的修复。
如果你的风险承受能力比较高,还想追求更高一些的收益,也可以考虑关注“固收+”基金。这类基金一般会把一部分的仓位投向权益市场,如果未来权益市场向好,将有助于增厚产品的收益,同时在一定程度上也能对冲债券资产的下行风险。
当然,我们也不能光看到它的好处,风险和收益是成正比的,收益弹性的增强,往往也意味着波动风险的放大哦。
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