兼顾进攻与防守，聊聊基金风格中的“均衡成长”
日期：2024-04-03
来源：广发基金
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投资有门道，理财没烦恼。大家好，我是六六首席，欢迎收听今天的《广发投资进化论》。
最近有些朋友来问六六，基金销售平台的宣传资料里经常会提到“成长风格”和“均衡风格”等字眼，这些描述的背后都有什么含义，它们之间有什么区别，自己又该如何选择？今天，咱们就来聊聊基金风格这个话题。
什么是“成长”与“均衡”？
1.成长风格
当一只基金走的是“成长”路线，往往意味着投资组合被赋予了较强的进攻性。
一般来说，成长风格的基金专注于投资那些展现出高成长潜力的公司，特别是正处于高速发展阶段的“成长股”。
不过，大部分成长股由于处于成长期，收入和利润情况可能不是特别稳定，有时会因为盈利和发展不及预期而导致股价大幅波动，因此属于风险相对较高的投资品种。
与之相应的，成长风格基金的风险和收益预期也相对较高，例如科技股就是近年来这一风格的典型代表。
对于投资者来说，成长风格的魅力在于，它提供了在合适时机买入并伴随优秀企业共同成长的机会，从而可能获得指数级的投资回报。
2.均衡风格
均衡风格并不是与成长风格相对立的，事实上，它是一种在投资布局上追求全面和平衡的风格，在大盘与中小盘、行业配置等各个维度上一般都不会表现出明显的偏向。
但不要误会，均衡并不等同于平庸。这种看似中庸的投资布局，实际上蕴含着深刻的智慧。
均衡风格的基金通常遵循多行业布局的原则，基金经理一般会先选出他们认为具有长期投资价值的行业，再从中筛选更具潜力的公司重点投资。这种策略的目标就是实现攻守兼备，力求投资组合在各种市场环境中都能保持相对稳定的表现。
如果我们用一只车队来比喻这两种风格，那成长风格就有点像赛车手，所驾驶的赛车具有强大的动力和加速能力，旨在高速冲刺超越对手。当然，这种高速度也伴随着高风险，一旦失误，可能会导致严重的后果。
而均衡风格则更像是车队经理人，更注重在整个车队的策略规划和资源分配。他们追求的是车队中每辆车都能比赛中发挥最佳效用，同时把控整体风险。车队经理通过精心调配资源，实现车队的均衡发展，以应对各种不同条件赛道的挑战。
成长vs均衡，能否各取所长？
回顾近几年的A股市场，接连不断的震荡与调整无疑增加了成长风格基金的投资难度。但如果单纯地追求均衡风格，其实也是优劣互现。均衡风格往往更注重整体的稳定性和持续性，而非某一时期的突出表现，这在一定程度上降低了组合的波动，但也意味着收益弹性的减小。
那么就有朋友问六六了，追求成长和保持均衡只能二选一吗？能不能二者兼而有之，在其中找到一个合适的平衡点？
事实上，“均衡成长”也是市场中的一种投资思路。这种思路，是希望在追求高成长潜力的同时，也能兼顾投资组合的稳定性和持续性，从而实现长期稳健的投资回报。
要做到这一点并不容易，在实践过程中需要考虑许多细节，例如宏观环境与市场估值如何判断、行业与个股的仓位如何配比、如何以合理的价格买入成长性高的公司等等。
自己亲身上阵研究其中的门道，对很多人来说都不现实。选择均衡成长风格的基金经理或产品，或许是更容易被接受的答案。
这一风格的基金经理，往往更追求景气与估值的平衡，重视评估风险与收益的匹配度，在风险相对可控的前提下，选择胜率较大的投资路径，力求构建成长与均衡特征兼备的组合。
从长期来看，均衡成长是一种能适应多种市场环境的投资思路。同时，它也适合比较多的投资者类型，希望给账户增加稳定因素的激进投资者，或是希望增加投资进攻性的稳健投资者，都可以考虑配置相关的基金产品。
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